Х5 Retail Group меняет финансовую политику и консолидирует долги. Вчера компания объявила о привлечении крупнейшего в истории российского ритейла синдицированного кредита в размере 1 млрд долл. сроком на один год. Средства выделили два западных банка — Sachs International и Citigroup Global. Деньги пойдут на рефинансирование долгов компании, в том числе синдицированного займа на 800 млн долл., привлеченного в 2006 году. Эксперты не исключают, что часть кредитных средств Х5 может потратить на сделки M&A, в частности на приобретение сети «Рамстор».

X5 Retail Group образована в мае 2006 года путем слияния розничных сетей «Пятерочка» и «Перекресток». На 31 марта 2007 года включала 512 собственных магазинов «Пятерочка», а также 169 собственных «Перекрестков». На условиях франчайзинга работали 533 «Пятерочки» и десять «Перекрестков». Объем продаж в первом квартале составил 1,106 млрд долл. Акционеры: «Альфа-Групп» — 47,8%, основатели «Пятерочки» — 21,2%, менеджеры — 6,2%. Еще 24,2% торгуются на LSE.

Х5 Retail Group реструктурирует долговую нагрузку, пытаясь снизить стоимость обслуживания кредитов привлечением более дешевых кредитных ресурсов. Предполагается, что большая часть средств, привлеченных в рамках нового синдицированного кредита, пойдет на рефинансирование существующего (на 800 млн долл.), взятого в 2006 году на три года для объединения «Пятерочки» и «Перекрестка».

По словам директора по коммуникациям Х5 Retail Group Геннадия Фролова, новый кредит был привлечен на гораздо более выгодных условиях — LIBOR + 0,75% годовых. Из прошлогоднего кредита 450 млн долл. были получены по ставке LIBOR + 2,25%, 350 млн долл. — под LIBOR + 2,5%. Учитывая, что в настоящее время LIBOR составляет 5,5%, Х5 сэкономит на выплате годовых процентов при рефинансировании прошлогоднего кредита около 10 млн долл. «Оставшиеся 200 млн долл. также пойдут на рефинансирование ряда краткосрочных кредитов компании. Таким образом, помимо экономии мы консолидируем текущие долги и получаем максимально комфортные условия для их обслуживания без увеличения долговой нагрузки», — утверждает г-н Фролов.

По мнению аналитиков, компании действительно не стоит увеличивать долговую нагрузку, так как совсем недавно она уже объявила о выпуске облигаций на 9 млрд руб., для того чтобы досрочно выкупить облигации сетей «Пятерочка» и «Перекресток». «Мы пока не будем пересматривать свои прогнозы относительно долговой нагрузки Х5 на конец года. Привлеченный кредит вряд ли увеличит сумму долга. Скорее всего, компании удастся уложиться в ранее заявленный показатель долг/EBITDA», — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская.

К концу 2007 года соотношение чистого долга к EBITDA Х5, по прогнозам самой компании, составит 1,2—1,3 в случае выпуска допэмиссии на 1 млрд долл., который запланировано осуществить до конца этого года. «Кроме того, экономия на процентных выплатах положительно отразится на годовом показателе чистой рентабельности», — дополняет г-жа Бобровская. «Если небольшое увеличение долга и произойдет, то оно нивелируется ростом выручки и других финансовых показателей компании», — считает аналитик ИК «Антанта Капитал» Андрей Верхоланцев.

В Х5 уверяют, что кредит пойдет на сугубо казначейские нужды, однако аналитики не исключают, что часть привлеченных средств компания может потратить на сделки M&A, в частности на приобретение сети «Рамстор». «По моим данным, Х5 ведет переговоры о возможности выкупа розничного бизнеса «Рамэнки», — утверждает знакомый с ситуацией инвестбанкир. В самой компании Х5 намерение приобрести «Рамстор» не комментируют.

На днях руководство турецкого конгломерата Koc Holding объявило о желании продать свою «дочку» Migros, которая на паритетных началах с турецкой строительной компанией Enka владеет 50% акций компании «Рамэнка», развивающей в России сеть «Рамстор». Аналитик ИК «Тройка Диалог» Михаил Терентьев оценивает активы «Рамэнки» в пределах 1 млрд долл. Схожую оценку дают аналитики Morgan Stanley, оценившие «Рамэнку» в 1,13 млрд долл. Однако, по мнению г-на Терентьева, покупать смешанный бизнес «Рамэнки» целиком не имеет смысла. «В этом случае компания выберет большую часть финансовых ресурсов, которые могла бы потратить на дальнейшее развитие, и получит в активы девелоперский бизнес, которым Х5 не занимается», — соглашается Татьяна Бобровская. «После рефинансирования основного долга у компании остается еще 200 млн долл., которые вполне могут быть использованы на приобретение розничного бизнеса «Рамэнки» — сети «Рамстор», — заключает Андрей Верхоланцев.

По материалам www.rbcdaily.ru

Версия от 27.06.2007

Компания X5 Retail Group N.V. привлекла синдицированный кредит в размере 1 млрд долл. Как сообщается в опубликованных материалах компании, срок погашения кредита - один год.

Уполномоченными организаторами кредита являются Sachs International и Citigroup Global Markets Limited. Кредит будет направлен на рефинансирование долга компании, в том числе существующего синдицированного займа в размере 800 млн долл., привлеченного в 2006г. для финансирования объединения розничных сетей "Пятерочка" и "Перекресток".

X5 Retail Group N.V. образована в мае 2006г. путем слияния розничных сетей "Пятерочка" и "Перекресток". На 31 марта 2007г. группа включала 512 собственных магазинов "Пятерочка" формата "мягкий дискаунтер", расположенных в Москве (232 магазина), Санкт-Петербурге (215) и других регионах РФ (65), а также 169 собственных супермаркетов "Перекресток" в Центральном регионе России и на Украине, включая 99 магазинов в Москве. Число франчайзинговых магазинов "Пятерочка" на территории России и Казахстана на конец марта 2007г. составляло 533. Под брендом "Перекресток" работают 10 франчайзинговых магазинов в Москве.

Чистая аудированная прибыль X5 Retail Group N.V. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2006г. выросла на 1,2% по сравнению с 2005г. и составила 103 млн долл. В аудированные результаты X5 Retail Group включены показатели работы сети "Меркадо" с 1 ноября по 31 декабря 2006г. Чистая выручка X5 Retail Group за 2006г. увеличилась на 49,6% - до 3 млрд 551 млн долл. По материалам www.rbc.ru